BreveAggiornamento approfondio de l'industria do 22 de settembre: o mercou do glicol de monoetilene (MEG) da Çiña o l'à razzonto un ponto de inflexon fondamentale dòppo che a saxon de ponto do “Settembre d'öo” a no l'é arriescia à ëse à l'altessa de aspettative. O tasso de fonçionamento completo do poliestere downstream o l'é cheito a-o 74,2%, con di taggi de produçion ciù profondi inte di segmenti comme o fî de fiamento. E unitæ domesteghe à base d'etilene e carbon à MEG son comensæ torna pe lotti, con cresce l'offerta complesciva. I ciù grendi pòrti da Çiña de Levante an terminou unna riga de desfornimento de 8 settemañe consecutive e an registrou a seu primma construçion de inventäio lieve. O prinçipâ contratto à avvegnî MEG o l'à serrou tòsto o 3% ciù basso into giorno, con un largo consenso de mercou che un çiclo d'accumulo de inventäio o l'anià comensou into Q4, con mette unna prescion sostegnua a-a desceisa in scê valutaçioin di prexi.

Panoramica do mercouA-i 22 de settembre, o mercou domestico MEG da Çiña o l'à registrou unna ciæa inverscion de tendensa. Da maniman che i premi de reisego geopolitichi van avanti à scentâ e o distacco tra-e sciöie “offerta crescente, domanda cazze” inti fondamentali industriali o s'é allargou, o contratto à avvegnî MEG prinçipâ o l'é stæto negoçiou ciù basso inte tutta a sescion e o l'à serrou squæxi o 3% in basso, con scassâ i guägni de rebound de doe settemañe passæ. O mercou spot o s'é ammermou insemme: i prexi de negoçiaçioin spot inta Ciña de Levante son anæti ciù basci, i trader an mostrou unna disponibilitæ ciù fòrte à vende e i accattanti downstream an fæto solo di ordini piccin despersci pe unna domanda reddena, con lasciâ o sentimento de mercou d'insemme attento.

Lato de l'offerta: repiggio stabile inte l'uso de unitæ domesteghe, basci arrivi d'importaçioinL'offerta ch'a l'é cresciua delongo a l'é stæta o motô prinçipâ do cangiamento tra domanda d'offerta. E unitæ MEG basæ in sce l'etilene, sostegnue da unna fornitua sciortia d'etilene à montâ e da di margini de travaggio de repiggio, an mantegnuo un erto tasso de fonçionamento de ciù de l'82%, co-e ciù tante struttue ciù grende che fonçionavan à piña capaçitæ. Pe-e unitæ carbon-à-MEG, mortipre struttue inta Ciña do Nòrde-Ovest e do Nòrde ch'ean stæte serræ apreuvo à de perdie e a-a manutençion de routine son comensæ torna intenscivamente da-a meitæ a-a fin de settembre, con portâ à un repiggio spedio inte l'uso basou in sciô carbon. O tascio operativo naçionale complescivo do MEG o l'é montou de 4 ponti perçentuali pöcassæ settemaña pe settemaña e a produçion domestica pe settemaña a l'é cresciua ben ben.

Da-a parte de l'importaçion, i arrivi de settembre inti pòrti da Çiña de Levante son arrestæ basci apreuvo a-a manutençion de unitæ à l'estranxeo, i retardi de spediçioin e i cangiamenti inti flussi de cargo globali, co-i volummi d'importaçion settemañali che son cheiti pöco assæ de l'8% settemaña pe settemaña. Con tutto, a produçion domestica crescente a l'à compensou do tutto o distacco d'importaçioin, co-o resultato de un aumento netto de l'offerta domestica totale. Ciù unitæ à base de carbon son previste pe montâ a-a piña capaçitæ avanti d'ötovie, cösa ch'a l'intenscifiche ancon de ciù a prescion da-a parte de l'offerta.

Lato da domanda: aspettative de saxon de ponto fallie, di feedback negativi se spantegan longo a cadeñaA debolessa da domanda a s'é approfondia e a tradiçionale saxon de ponto de consummo “Settembre d'öo, Ottobre d'argento” a no l'é arriëscia pe-a ciù parte à materializzâse. O tascio de fonçionamento do poliestere completo o l'é cheito a-o 74,2%, ciù basso che o sòlito livello de saxon de ponta pe sto periodo e fiña ciù basso che o basso tascio de corsa inta festivitæ do Festival da Primmaveia. Pe segmento, o fî de fiamento de poliestere o l'à visto a ciù fòrte caduta de l'uso, colpio da di sciäti ordini d'esportaçion pe tesciui e vestî d'uso finale e da-a domanda domestica morbida. A fibra de base e o poliestere de qualitæ pe bottiglia son arrestæ relativamente rescistenti, ma an ascì reduto a produçion à di livelli differenti.

I feedback negativi van avanti à trasmettese longo a cadeña industriale: i moin de tescitua de l'utente finale detëgnan di erti inventäi de tesciui grixi e an de difficoltæ à tiâ sciù i tasci de fonçionamento, che à seu vòtta strenze i produttoî de poliestere co-o montâ de scorte de ben finii e redue i margini de trasformaçion. E ciù tante impreise de poliestere oua adottan unna strategia de "accattâ in sciâ domanda, controllâ l'inventäio de matëie primme", con mantegnî i inventäi de matëie primme MEG à un livello basso de 10-12 giorni sensa disponibilitæ à refornî de mainea proattiva. Sto chì o freña direttamente o consummo reale de MEG e no s'attreuva unna recuperaçion òvvia da domanda into periodo curto.

Inflescion de l'inventäio: i pòrti da Çiña de Levante finiscian o desmacco de 8 settemañe, o çiclo de construçion de l'inventäio o l'é confermouI sviluppi de l'inventäio an confermou offiçialmente o ponto de inflexon tra offerta e domanda. Sta settemaña, e scorte de MEG inti ciù grendi pòrti da Çiña de Levante an terminou unna tendensa de descadensa de 8 settemañe consecutive e an registrou unn'aumentaçion ligâ, ch'a l'é cresciua de pöco assæ 20.000 tonnëi settemaña pe settemaña. Con tutto che e inventäie assolue de pòrto arrestan basse à peto do mæximo periodo di urtimi anni, con fornî quarche sostëgno a-o pavimento pe-i prexi spot, l'emerscion d'unna tendensa à construçion a segnala che o mercou o l'é passou da un “equilibrio streito” à un regimme de “aspettativa deslenguâ”.

Into mentre, i volummi de pick-up settemañali son cheiti zu settemaña pe settemaña, ch'o reflette unna disponibilitæ d'accattâ ciù debole da-i moin de poliestere downstream e un ritmo ciù lento d'acquisto à domanda reddena. Da maniman che a produçion de unitæ domesteghe a va avanti à cresce e i arrivi d'importaçioin devan repiggiâse de maniman into Q4, o mercou o s'aspëta pe commun che e inventäie di pòrti intran inte unna fase d'accumulaçion sostegnua.

Costo e margini: redditivitæ divergente tra-e rotte, elastiçitæ de l'offerta a se desgheuggeA divergensa da redditivitæ tra-e stradde de produçion a l'é apreuvo à modellâ ascì o ritmo de crescita de l'offerta. Pe-o MEG à base d'etilene, a cheita di prexi internaçionali de l'etilene a l'à ammermou e prescioin di costi e o l'à restörou de mainea costante i margini de trasformaçion, con mantegnî erti i incentivi di produttoî. Pe-o carbon à MEG, i prexi do carbon termico domestico son arrestæ relativamente stabili e o primmo repiggio di prexi do MEG o l'à reduto e perdie pe-e unitæ basæ in sciô carbon, con descadenâ l'onda de reavvio e desbloccâ l'elastiçitæ da-a parte de l'offerta. L'indebolimento do sostëgno a-i costi o l'à arvio ascì ancon ciù spaçio pe-i prexi do MEG.

Consulenza pe prospettive e acquisiçioinIn avanti pe-o Q4, a tendensa à construe l'inventäio MEG a s'é stabilia pe commun tra l'offerta ch'a l'é apreuvo à cresce e a domanda sciorbia, con mette unna prescion verso o basso in sciô çentro di prexi. Into periodo curto, e basse inventäie assolue de pòrto fornian ancon un çerto sostëgno a-i prexi spot e o mercou o peu negoçiâ inte unna gamma con un bias tenue. À mezo termine, tanto che l'ammuggiâ l'inventäio o s'approfondisce, e valutaçioin di prexi arrestan sotta prescion.

Pe-i accattanti B2B e i clienti commerciali, se conseggia de dâ prioritæ à l'approvvixonamento à domanda rigida pe-o momento e de fâ attençion into construe de gren inventäie. Se conscidera de controllâ da vexin i dæti d'inventäio do pòrto pe settemaña e i tasci d'utilizzaçion do poliestere, e de refornî inte di lotti dòppo che a tendensa de l'inventäio a l'é stæta confermâ do tutto e i prexi son cheiti à di livelli attraenti. Pe-i contratti à longo termine, se peu adottâ di modelli de prexi ligæ a-i futures negoçiæ pe fâ unna copertua megio contra a volatilitæ di prexi.